金价连涨 买还是卖？避险情绪推高金价的背后逻辑
近期，国际市场金价屡创新高，COMEX黄金主力合约一度冲破2700美元大关，促使上海期货交易所黄金价格首度超越600元关口。虽然近两日金价略有回调，但仍保持在历史高位附近波动。
在全球经济不确定性增加的背景下，黄金作为避险资产的角色愈发凸显。9月26日晚，纽约商品交易所黄金期货价格攀升至2708.7美元/盎司的高位。此轮金价上扬，主要是几大因素共同作用的结果：美联储意外大幅度降息50个基点，加剧了美元贬值预期；中东及俄乌地区的紧张局势提升了避险需求；全球中央银行持续增加黄金储备，巩固了黄金的市场地位；以及市场对冲信用货币贬值风险的需求上升。
值得注意的是，金价上涨期间出现了与传统规律相悖的现象：美元利率上升并未抑制金价，反而在利率走高的情况下金价继续上行；同时，金价与全球黄金ETF持仓量的正相关性减弱，金价上升伴随持仓量减少。这些异常现象暗示市场对黄金的交易逻辑已超越传统利率考量，更多聚焦于信用层面的评估。
经济学者分析指出，近期金价上扬主因是美联储步入降息周期，虽然美元贬值与地缘政治紧张都对金价有正面影响，但前者是更为直接的驱动因素。此外，黄金与多数大宗商品不同，其价格与通胀的关联度不高，更多作为美元贬值时的避险选择。
随着金价上涨，多家银行调高了个人黄金积存业务的最低投资额，反映了市场对黄金投资热度的应对措施。然而，关于金价是否已过度反应市场预期，以及未来上涨空间的讨论仍在继续。专家意见分歧，部分认为黄金的独特属性使其能有效分散投资组合风险，其走势不仅是经济政策的直接体现，也是全球格局变动的信号；而另一些观点则强调应把握短期市场情绪，适时在高价时实现收益。
对于未来的金价走向，市场原本期待美联储主席的讲话能提供指引，但最终未涉及货币政策，同时美国经济数据表现平稳。分析人士表示，当前降息预期和美元贬值趋势对金价形成双重利好，短期内金价回调风险不大。然而，也有声音提醒投资者应警惕市场情绪的自我强化效应，建议利用短期投机机会，不宜长期持有。
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