茅台已连续三个季度利润增幅低于营收 高端酒市场承压明显
茅台已连续三个季度利润增幅低于营收
8月8日晚，贵州茅台公布了2024年上半年业绩报告。报告显示，公司营业收入达到834.51亿元，同比增长17.56%，归属净利润为416.96亿元，同比增长15.88%。第二季度单独计算，营收和归属净利润分别增长了16.95%和16.1%，显示出稳健的增长态势。
市场先前对贵州茅台的营收增长预测约为15%，而实际的17.56%增幅超出了这一预期，为全年目标的实现奠定了坚实基础。这一成绩有效回应了市场对于茅台能否在竞争激烈的白酒行业中，尤其是在上半年行业整体面临挑战的情况下，保持15%年度增长目标的疑虑。此前，有外资券商因库存考虑调低了茅台的评级，而这份亮眼的成绩单无疑是最好的反驳。
值得注意的是，“茅台1935”系列酒等产品线在上半年表现出色，系列酒营收同比增长30.51%，增速超越了去年全年的水平，反映出茅台强大的产品竞争力及市场潜力。此外，贵州茅台还宣布，2024年至2026年间，年度现金分红比例将不低于净利润的75%，较以往常规的51%有显著提升，此举响应了市场对于高额分红常态化的期待。
尽管今年白酒消费市场承受压力，尤其是次高端白酒领域受房地产周期波动影响较大，但以贵州茅台为首的高端酒市场仍保持相对稳定。面对挑战，茅台已采取措施调整销售策略，比如停售大包装茅台酒及限制部分高端产品的供应，旨在稳定市场价格。
财报数据揭示，高端产品线如飞天茅台也感受到了行业压力，净利润增长略逊于营收增长，连续三季度出现此现象，与之前净利润增速通常高于营收的情况形成对比。不过，预计贵州茅台的净利润增长率将持续保持在15%-20%的区间内。当前，其市盈率为23倍，处于近3至5年的历史低位，从长期投资视角看，已具备一定吸引力，值得投资者关注。茅台已连续三个季度利润增幅低于营收！
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